自3月中旬起，在亚洲PX集中检修和下游聚酯高开工带动下，PTA迎来一波上涨行情,华东现货从5400元/吨区域最高涨至6617元/吨。2305合约从最低5478元/吨最高涨至6612元/吨，2309合约从5294元/吨涨至6044元/吨。4月下旬，在原油走低以及终端需求负反馈拖累下，PTA行情转为下跌。
近期，PTA价格一改跌势，出现筑底回升。根据监测，5月15日以来，华东市场PTA现货价格连续多日上涨，截至5月24日价格上着的幅度超2%，虽然幅度较小，但能够准确的看出阶段性底部已然浮现。PTA价格会出现阶段性底部代表着短期内利空出尽，从成本企稳以及下游利润、开工情况的好转情况可以预测，PTA企稳的概率较大。
PTA是精对苯二甲酸（Pure Terephthalic Acid）的英文缩写，是重要的大宗有机原料之一，其主要用途是生产聚酯纤维(涤纶)、聚酯瓶片和聚酯薄膜，大范围的使用在化学纤维、轻工、电子、建筑等领域。
它在常温下是白色晶体或粉末，低毒，易燃。但若与空气混合，在一定的限度内遇火即燃烧甚至发生爆炸。它的自燃点680℃，燃点384~421℃，升华热98.4kJ/mol，燃烧热3225.9kJ/mol，密度1.55g/cm3。它溶于碱溶液，微溶于热乙醇，不溶于水、、冰醋酸及氯仿。要注意哦：避免与皮肤和眼睛接触。
PTA是石油的末端产品，其原料是对二甲苯（简称PX），而PX的原料是石油。PTA是化纤的前端产品，其下游产品主要为涤纶长丝、短纤、切片（包括纤维切片、瓶用切片、薄膜切片）。
在当前供需相对来说比较稳定的情况下，成本是影响PTA乃至整个聚酯产业链的核心因素。从其源头材料原油价格的走势来看，原油价格趋于横盘整理，利空暂时出尽。具体分析来看，供应端原油库存锐减，美国至5月19日当周EIA原油库存录得-1245.6万桶，降幅为2022年11月以来最大，没有到达预期77.5万桶和前值504万桶。叠加美元原油钻井数连续下降，或预示着未来原油产量趋紧，供应端紧张。
需求端来看，此前美国债务上限问题以及通胀的担忧对于原油需求有一定影响，但汽油消费较为强劲支撑了市场。近期原油价格横盘整理，对于下游相关行业的成本支撑稳定。
作为聚酯的核心产品，PTA的回升也某些特定的程度上代表聚酯产业链出现回升的迹象。
随着PTA价格的企稳，产业链利润从原料端转向产品端，聚酯产品的利润逐渐修复。在这种情况下，企业的开工意愿提升，截至5月24日，聚酯综合开工率提升至85.84%，处于近5年内较高位置，下游聚酯开工的提升加快了PTA去库存的步伐，对于价格形成支撑。
“五一”假期期间，受成本下跌影响，PX绝对价格会出现下滑。目前，北美汽油库存持稳，汽油裂解价差走弱，辛烷值逆季节性回落。PX检修高峰已过，供给开始边际增加，市场信心略有不足。从近期企业开停工数据分析来看，预计5月国内PX产量接近260万吨，行业产量再次回归到前期较高水准。而6月之后，伴随检修装置的回归，后续海油惠州二期PX装置的投产，预计国内PX月度产量有突破280万吨的趋势。整体上，预计PXN将逐渐进入下跌模式。
涤纶长丝价格自4月以来振荡走跌，目前已至近年内最低价。近期，随着前期减产、检修装置的重启，聚酯产能利用率小幅回升。多个方面数据显示，截至5月18日，聚酯周度平均开工率为86.63％，较上期回升1.73个百分点；江浙织造开工率为60.46％，较前一周四回升2.52个百分点。
下游补货，周内短纤及长丝产销有所回升，多数品种延续去库态势。展望后市，随着前期减产检修装置继续重启，叠加新装置投产预期，聚酯负荷仍有回升空间，但终端订单不足，聚酯去库节奏或放缓。随着夏季高温季来临，五六月处于纺织淡季，吴江、长兴等地大部分产品销量或者出货已较前期明显回落。喷水织造企业生意季节性淡季维持，下游织造行业开机率在58％附近，处于三年偏低位置，涤纶长丝供应压力将逐步增加。原料备货也多在上游涤纶长丝工厂优惠让利，适度补仓。5月后聚酯多套装置重启，在供应压力偏高、织造及终端需求不佳的情况下，预期未来企业库存将逐步累积。
中期来看，PX方面，随着集中检修临近尾声，国内供应也将恢复，但纺服进入传统淡季，需求端不会有大幅度的提高。涤纶长丝产销在工厂缩减优惠后出现回落，表明终端订单并不理想，只有出现低价原料时才会进行备货。聚酯开工在缓慢提升，但幅度有限，若库存增长过快，则将引发第二轮的减产计划。因此，PTA中期走势难言乐观，建议5400元/吨区域再次介入空单。
结合基本面情况，聚酯产品开工提升，对于原料端的需求增强。但受到聚酯原料、产品供应强，终端纺织品需求弱的市场状态影响，基本面将处于偏空状态。因此，基于产业链上下游角度，原料端的价格将强于产品端，当前原料端已然浮现了筑底反弹信号，能否传导至产品端还有待时间验证。
总之，6月份将处于成本和基本面博弈的过程，由于当前价格处于较低位置，整个产业链有望延续当前回升的趋势，价格中枢较当前水平上移，从产业链上下游涨幅上看将保持原料大于产品的状态。
