PTA是精对苯二甲酸（Pure Terephthalic Acid）的英文简称，在常温下是白色粉状晶体, 无毒、易燃，若与空气混合，在一定限度内遇火即燃烧。

　　PTA为石油的下端产品。石油经过一定的工艺过程生产出石脑油（别名轻汽油），从石脑油中提炼出MX（混二甲苯），再提炼出PX（对二甲苯）。PTA以PX（配方占65％－67％）为原料，以醋酸为溶剂,在催化剂的作用下经空气氧化（氧气占35％－33％），生成粗对苯二甲酸。然后对粗对苯二甲酸进行加氢精制，去除杂质，再经结晶、分离、干燥、制得精对苯二酸产品，即PTA成品。

　　PTA大范围的使用在与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的每个方面。同时，PTA的应用又比较集中，世界上90%以上的PTA用来生产聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯，PET)。生产1吨PET需要0.85－0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG（乙二醇）。聚酯包括纤维切片、聚酯纤维、瓶用切片和薄膜切片。国内市场中，有75％的PTA用来生产聚酯纤维；20％用于生产瓶级聚酯，主要使用在于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装；5％用于膜级聚酯，主要使用在于包装材料、胶片和磁带。可见，PTA的下游延伸产品主要是聚酯纤维。

　　涤纶可用于制作特种材料如防弹衣、安全带、轮胎帘子线，渔网、绳索，滤布及缘绝材料等等。但其主要用途是作为纺织原料的一种。国内纺织品原料中，棉花和化纤占总量的90%。我国化纤产量位列世界第一，2005年化纤产量占我国纺织工业纤维加工总量的2690万吨的61%。化纤中涤纶占化纤总量的近80%。因此，涤纶是纺织行业的主要的组成原材料。涤纶长丝供纺织企业用来生产化纤布，涤纶短纤一般与棉花混纺。棉纱一般占纺织原料的60％，涤纶占30－35％，不过，二者用量因价格变化而替代。

　　涤纶的主要的组成原材料是PTA。PTA的源头是石油，石油经过一定的工艺过程生产出石脑油（别名轻汽油），从石脑油中经过一定工艺过程提炼出PX（对二甲苯），PX（配方占65％－67％）经过氧化（氧气占35％－33％）结晶分离干燥生产出精对苯二甲酸（PTA）（粉状）；PTA＋MEG（乙二醇，液体）生产出PET（聚酯切片）(生产1吨PET需要0.85－0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG)；PET分为聚酯纤维、聚酯薄膜、聚酯瓶片（见图2）。聚酯纤维（涤纶的学名）分长丝和短纤，长丝大约占涤纶的62％、短纤大约占38％，长丝为纺织企业使用，短纤一般与棉花混纺。

　　涤纶和棉纱对纺织行业有竞争，棉纱一般占纺织原料的60％，涤纶占30－35％。长丝和短纤的生产有两种：一种是PTA和MEG生产出切片、用切片融解后喷丝而成；一种是PTA和MEG在生产的全部过程中不生产切片，而是直接喷丝而成，所以在图2中PTA到短纤和长丝中用了两个箭头。我们也可以把整个生产的全部过程简化为图3。

　　简单地说，PTA的原料是PX，PX的原料是石油。PTA的下游产品主要为涤纶长丝、短纤、切片（包括纤维切片、瓶用切片、薄膜切片）。

　　在以上产业链中，PTA是石油的末端产品。同时，由于很多大的聚酯厂中间不切片，而直接从PTA生产出涤纶短纤和长丝，因此，PTA是化纤的前端产品，也能说，PTA是石化与化纤产业链的分水岭，承前启后。

　　在以上产业链中，PTA是石油的末端产品。同时，由于很多大的聚酯厂中间不切片，而直接从PTA生产出涤纶短纤和长丝，因此，PTA是化纤的前端产品，也能说，PTA是石化与化纤产业链的分水岭，承前启后。

　　由于以上分类的不同，我们在实际生活中会听到：化纤行业、聚酯行业、涤纶行业等不同说法，其实，都是与PTA有关系的行业，都是做期货要关注的。

　　PX作为PTA的主要的组成原材料，因此在PTA的生产所带来的成本中占了绝大部分，大约占了总成本中的92%。因此，PX行业与PTA行业具有高度的相关性。正因为这个原因，PTA生产厂商的布局绝大部分都是依托江海，即建在沿江、沿海地区。这样做才能够最大限度地减少原材料的运输成本和产品的运输成本。

　　由于PTA的价格受制于PX的价格的这个趋势是不可改变的，因此在PTA的生产中必须要时刻注意PX的价格。

　　只有PTA的销售价格低于PX价格加上制造成本的情况下，企业才会考虑停车，因为固定资产是沉没成本，不论是否开车，都是存在的，只要产品售价高于制造成本和PX成本，企业就能产生正的现金流，企业就有开车的动力。如果低于制造成本和PX成本，企业的现金流将会是负的，企业会考虑停车检修。

　　PTA的成本极为透明、产品也是通用产品，因此，PTA生产价格的竞争只存在于生产所带来的成本和建造成本的竞争，哪家公司的生产所带来的成本更低，谁才能更具有优势。这也是PTA行业向产业链后端和前段延伸的原因。

　　成本的控制除了以上的分析，还一定要注意的效率，PTA是个资本密集型行业，不论工厂的建设还是运营，都需要大量地资产金额的投入。因此必须靠近原材料市场或者原料产地，这样资金的年周转次数才能更多。如果远离原材料产地和市场，那么原料或者存货会花费更多的运输时间。比如蓬威石化建在重庆，PX原料和产品都需要依托长江水运，如果在满负荷的状况下，最起码需要比其他沿海PTA公司多准备7亿元的资金，如果以15%的年收益率，每年的投资收益损失将高达1.05亿元。

　　目前我国PTA产能位居世界第一，占全球总产能的近三分之一，成为全世界最大的PTA生产国和消费国。

　　行业季节性特征：PTA消费有一定的季节性特征，一般每年有两个生产旺季，分别为3-6月、8-12月。

　　全球PTA消费增长在中国。2001年以来，我国PTA的消费经历了迅速增加的过程。在高利润、国产化技术成熟、投资所需成本一下子就下降的驱动下，中国聚酯产业迅猛发展，中国聚酯产能由1998年底的398万吨迅猛增加到2005年底的2072万吨，年均增长率高达26.6%。聚酯原料市场因此出现根本性的变化。中国是世界上最大的聚酯生产国，理所当然地变成全球最大的PTA消费国。

　　作为整合行业的终端，服装行业的未来需求才能更加说明PTA未来的需求量。我国的服装行业的主要通过出口和内需消耗。

　　目前国内生产PTA的公司大体来说可以归为两类，一类是生产聚酯的公司向产业链上游扩张，一类是石化企业向产业链的下游扩张。随着PTA行业的竞争越来越激烈，进入门槛慢慢的升高，对以后的新进入者将会造成慢慢的变大的障碍。

　　在前十名的PTA生产商中，就没有独立的PTA生产商，全部都以行业上下游整合者的角色出现。因此，我们大家可以判断，独立的PTA生产商是不具有竞争优势的，在行业进入萧条的时期，只能以低开工率或者将PTA资产出售的方式结局。

　　影响因素大致有：聚酯增长；纺织增长；石油价格；棉花市场行情报价走势；国内外装置检修情况；人民币的汇率变化和关税。

　　聚酯：PTA可以形成聚酯，聚酯的销量也就直接影响到PTA的销量，从而对价格产生影响

　　纺织：PTA是生产涤纶的主要材料，也就是纺织材料的原材料，因而纺织业的增长和萎缩都直接影响涤纶销售情况，从而影响PTA的价格

　　石油价格：PTA为石油的下端产品，是石油提取物，石油作为原材料，其价格当然直接影响PTA的价格趋势

　　棉花市场价格：同纺织一条，棉花同样是纺织产业的重要原材料，如果棉花价格低廉，棉布价格相对较低，就会影响作为竞争产品的涤纶的销量，如果棉花价格过高，全棉的纺织品也就会由于价格过高而形成市场萎缩，涤纶也就会更受青睐，从而增加销量，也就影响PTA的价格走势

　　国内外的装置检修情况：这一条是生产环节中的，设备的情况，直接影响生产情况，产成品合格率会受到影响，生产成本的高低影响PTA成品价格的高低人民币汇率和关税的变化：

　　在原材料，即石油方面，人民币的汇率和进口关税直接影响到用美元采购石油的价格，进而影响原材料的成本变动，而导致PTA成品的价格变动在销售，例如出口销售方面，PTA和其衍生产品（涤纶或者塑料或者其他衍生产品）的海外销售价格相当一部分取决于人民币汇率和出口关税，如果人民币汇率走低，而关税也低，则相当有利于出口，价格有优势，销售增长，PTA的价格自然可以做的比较好。

　　我国的PTA行业单体工厂从八十年代的几万吨到目前的上百万吨，2012年后新建的工厂都在百万吨以上，平均规模达到227万吨，翔鹭石化的单体工厂甚至达到了440万吨，为全球最大的PTA工厂。单体工厂规模的不断扩大，把行业进入门槛提高，PTA单体工厂的投资将从以前的几十亿元上升至上百亿元，进入门槛的提高有利于行业的成熟。因此，如果没有PTA相关经验，将很难进入这个行业。行业的竞争将会降低，存活下来的公司将会获得比较可观的利润。

　　目前新进入PTA行业的公司分为两类，一类是以前从事聚酯纤维生产，然后再进入PTA领域的生产，比如桐昆股份、盛虹集团、恒力集团等，这些企业原先就是化纤行业的龙头企业，在化纤行业占了有利的位置后，为了降低成本，将产业链向后整合。另一类是石化企业，原先就是石油炼化行业的龙头，将产业链向后延伸至PTA领域。比如中石油、中石化、BP或者目前有这方面趋势的翔鹭石化。目前国内几乎没有打通从PX到化纤行业。直接介入PTA领域的很少，因为原材料和市场方面都没有优势。随着进入门槛的提高，行业的外来者将更难进入。PTA行业的行业格局基本确定。

　　但目前除了中石化，还没有一家公司能够从石油炼化行业进入化纤生产行业。恒逸集团目前在文莱的石化项目应该是该集团向上游拓展的重要一步。如果该项目建成，恒逸集团将直接控制从石油一直到化纤生产的完整产业链，竞争优势会进一步增强。

　　经过2011年至2013年三年的产能集中释放，中国的PTA产业已经严重过剩，2013年七月份人民银行关于商业银行贷款的流向问题做了专门的禁止性命令，禁止流向化纤行业，即PTA行业的下游产业。2014年，国内PTA产能将达到4000万吨左右，将占世界的一半以上，按照目前的开工率，至2014年行业的开工率将降至最低，可能跌破六成。行业竞争的加剧必然导致价格降低，行业亏损将加重。可能很多PTA工厂将会停车甚至破产。因此在未来两年，PTA行业将会更加艰难，特别是生产所带来的成本比较高的企业，如果不出意外的话，行业的整合将会加剧。

　　2012年以后新建的PTA工厂都布局于海边，配深水码头。这样的布局将更加有助于降低产品的运费，提高运营效率。并且随着国内服装纺织行业的优势逐渐消失，服装行业不可避免地将出现产业转移，将工厂建在海边，将更加有助于PTA产品的出口，适应未来的需要。内陆沿江的布局将逐渐被摒弃。

　　随着国内民众环保意识的慢慢地加强，而且在此过程中PX几乎被妖魔化。国内建设新的PX项目存在着很大的障碍，因此PX的成本没法下降。而东南亚有丰富的石油资源，具有建立从石油至PTA产业链的条件。

　　随着国内劳动力成本的一直上升，东南亚在国际纺织行业中的位置将会慢慢的高，更多位于中国的纺织企业将会迁至东南亚，这将为PTA或者聚酯行业提供广阔的市场。

　　随着东南亚某些国家政局的稳定并且能供应大量优质劳动力、投资环境的不断改善，在东南亚建设石油至化纤的产业链将是可行的。