7月，化工行业市场整体窄幅震荡，产品价格受上游油价支撑，上涨品种数量略多于下跌品种数。产出方面，多数化工产品产量增速有所回升;增加值方面，石油加工业增速继续上升，化学原料和制品业继续回落，化学纤维、橡胶和塑料制造业增速反弹。预计8月，农药、氨纶、染料、炼油、橡胶制品等盈利将保持高位景气，氨纶板块的龙头上市公司尤其值得关注。

  中国氨纶产量占全球60%~70%。受益于出口需求好转，以及新型应用领域拓展，上半年国内产量同比增幅超过20%，氨纶累计产量达到18.12万吨。

  在国内方面，从2012年下半年开始，行业扩能进入尾声，2013、2014年两年产能增速预计仅为3%左右。加之8月末是下游纺织服装的传统旺季，也是40D氨纶需求最为旺盛的季节。库存方面，2013年春节后，行业开工率一直保持高位，目前开工率在90%以上，库存仅为半个月左右，接近底部(一般库存在25天左右)。

  综合各种利好因素叠加，预计下半年氨纶价格将可能上涨3000~5000元/吨。2014年氨纶的供需将更加紧张，预计价格将维持在较高水准。华峰氨纶、泰和新材、新乡化纤、友利控股四家相关公司值得关注。

  华峰氨纶年产量超过4万吨，加上公司1.5万吨新建产能投产，总产能达到5.7万吨，2013年全年产量有望达到5万吨。9月~11月是40D氨纶销售的旺季，华峰氨纶的产品构成40D产品占50%左右，价升量涨，带动公司中报业绩大幅度上升。氨纶的价格每提升1000元，华峰氨纶的每股盈利增厚0.05元左右。公司近期在发布财报时也预计，2013年1~9月份净利润同比增速在30%以内。

  2012年底，泰和新材氨纶与间位芳纶的产能为3.7万吨与0.8万吨，为国内氨纶第二与芳纶第一的企业。氨纶的价格每提升1000元，泰和新材每股盈利增厚约0.04元。因此，未来的9月~11月，股本更小、股价较低且产品涨价预期强烈的泰和新材是很值得关注的品种。（慧聪网）

  新乡化纤（000949.SZ）董事长邵长金7月31日下午指出，公司去年经营亏损，力争今年扭亏为盈，目前已初见成效。一种原因是由于国际经济回暖，公司粘胶长丝出口有望实现增长；另一方面是公司在建的氨纶二期工程计划将在年内建成投产。

  邵长金是在河南上市公司2012年度业绩网上说明会回答投资者提问时作出上述预测的。

  该公司证券事务代表肖树彬指出，今年以来氨纶价格稳中有升，是公司业绩回升的重要的因素。由于氨纶市场供求关系发生较大变化，预计未来价格仍有一定的上涨空间。

  邵长金还称，公司基本的产品包括粘胶长丝、粘胶短纤维和氨纶纤维，其中粘胶长丝的出口量占总销售量的60%，而粘胶短纤维和氨纶纤维主要是在国内销售。人民币升值对公司业绩表现会带来一定影响，但影响不大。另一方面，由于公司的主要原材料干浆进口量较大，在某些特定的程度上可以抵消人民币升值带来的损失。

  邵长金表示，公司主要的组成原材料是天然纤维素，与原油价格没有必然的联系，因此生产所带来的成本不可能会受到国际油价波动的直接影响。

  肖树彬还表示，公司多年来不断收到各种项目的政府补贴。近两年收到锅炉改造、节水改造、空调及锅炉排烟系统节约能源改造等项目的补贴合计2000多万元。

  事项：公司2013年1-6月共实现营业收入11.38亿元,同比增长48.97%，归属于母公司扣除非经常性损益的净利润7350万元，同比增长302.1%，EPS0.11元。预计2013年1-9月份净利润同比增速为0-30%。

  2012年下半年开始，氨纶行业扩能进入尾声，2013、2014年两年，行业产能扩张增速仅为3%左右。而伴随着出口好转及氨纶下游新型应用领域的拓展，2013年上半年氨纶行业产量和出口增速均超过20%。供给收缩加加上需求良好，氨纶价格稳步上升。加上公司1.5万吨新建产能投产，总产能达到5.7万吨，2013年全年产量有望达到5万吨，价升量涨，带动公司中报业绩大幅上升。

  出口需求向好+新型应用领域拓展，上半年产量同比增幅超过20%：2013年1-6月，氨纶累计产量18.12万吨，同比增长22.07%。得益于美国经济复苏以及东南亚需求上升，氨纶出口增速出现较大增幅，前6月累计出口氨纶2.47万吨，同比增长22.14%。上半年需求增速达到20%左右，除了出口回暖外，氨纶在一些新型领域的应用，比如车用氨纶、医用氨纶等，也有效的弥补了下游纺织服装需求低迷的影响。

  开工率基本满产，库存位于历史低位：8月末即将进入下游纺织服装的传统旺季，也是40D氨纶需求最为旺盛的季节。2013年春节后，行业开工率一直保持高位，目前开工率在90%以上，基本满产，而库存仅半个月左右，基本也在历史底部区域（一般库存在25天左右）。在高开工、低库存的背景下，进入8月末，氨纶行业顺势提价将是大概率事件。

  华峰氨纶弹性最大：氨纶行业四家上市公司分别为华峰氨纶、泰和新材、新乡化纤、友利控股，氨纶价格每上涨1000元，对应增厚EPS分别为：0.046元、0.051元、0.011元和0.045元。产能弹性由大到小分别为华峰氨纶、泰和新材、新乡化纤、友利控股。

  公司和辽化进行战略合作，投资建设年产12万吨环己酮，预计2013年年底投产。在保障原材料供应的同时，公司还与南京帝斯曼签订了环己酮供应协议，以“苯价+加工费+物流成本”的定价方式，每年向帝斯曼供应最低采购量以上至10万吨的环己酮。公司目前与帝斯曼协议的加工费是200美金/吨，预计单吨净利润超过700元，2014年开始，环己酮项目即将成为公司稳定的投资收益来源。

  盈利预测：研报预计公司2013-2015年EPS分别为0.29、0.57、0.64元，对应PE分别为30X、15X、14X，2013、2014年，新增产能极少，氨纶价格持续上涨趋势确立，维持推荐评级。

  氨纶价格上涨带动业绩环比提升。半年快报上看公司业绩环比增加87%，研报认为主要得益于一季度开始氨纶价格的稳步上涨。考虑到三四季度氨纶价格将持续走高，因此公司业绩环比也将明显改善。

  氨纶行业迎来供需拐点，预计15年前供不应求局面将加剧。行业格局上看，氨纶供给端13、14年产能增速仅在2-3%，而过去5年需求端平均增速维持10%以上，且13年在应用领域拓展和服装轻薄化趋势下需求增速将超过20%。

  因此研报认为在经历了2-3年行业性亏损后氨纶已经迎来供需拐点，6月-7月淡季连续提价就是最好的印证，预计下半年至明年的供应将更加趋于紧张，景气度有望继续提升。

  高开工低库存，旺季到来下氨纶价格将持续上涨。中短期看，目前淡季氨纶行业开工率维持95%以上（基本为满负荷），工厂库存已经接近历史最低水平（部分企业在6-7天），而下游8月份进入旺季下预计需求将环比显著增加且持续至年底，考虑到氨纶作为高回弹性品种的不可替代性并且占下游成本比例极低的特征，因此在供需缺口下其价格弹性将很大，研报判断下半年氨纶价格将上涨3000-5000元/吨。

  芳纶业务总体平稳发展。芳纶1313在滤料领域受下水泥、钢厂、沥青等盈利下滑但同时防护领域增长迅速，而芳纶1414目前成品率提高下成本不断下降且产销量提高，因此整体业务仍稳步发展。行业拐点已现，继续维持买入评级。目氨纶行业的供需拐点已现，并且将持续至15年，因此研报持续看好公司将受益于行业景气。预计公司13-14年EPS为0.29、0.61元，维持“买入”评级。

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